国证国际发布报告称,维持携程集团-S(09961)、同程旅行(00780)2024年全年业绩预测,预计携程全年收入同比增17%,全年净利润率31%;预计同程旅行核心OTA业务收入同比增20%,整体经调整净利润率15.5%。该行看好携程供给侧优势及出入境游中长期潜力,看好同程旅行用户规模优势及复购率增长带动用户价值提升。
国庆假期国内旅游大盘表现平稳:
2024年国庆假期(7天)国内旅游收入为7,008亿元,符合此前预期,可比口径下(即日均数据)同比增6.3%;国内旅游人次为7.65亿人次,同比增5.9%;旅游收入/人次较2019年同期增7.9%/10.2%,人次的恢复快于收入。从人均旅游消费金额看,2024年国庆为916元/人次,与去年国庆假期(8天)持平,反映旅游消费仍受宏观消费疲弱影响。
国内酒店&机票延续量增价跌趋势:
1)机票:国庆期间,国内民航日均客运量为230万人次,同比增11%,较2019年同期增22%;经济舱机票价格为845元,同比下降15%。2)酒店:假期国内酒店整体入住率为70%,较去年同期的59%明显提升,经济型酒店入住率72%,表现最优,中档、高档及豪华酒店的入住率同比提升,但均弱于2019年表现。价格方面,国内酒店平均价格同比/较2019年下降8%/2%,但同比降幅较2季度收窄。
1)携程:出入境日均订单量创新高,其中入境游日均人次同比增近80%,四线/五线用户日均出境游订单同比增1倍/3倍。2)同程旅行:四星级酒店预订热度同比增36%,领先于其他星级,近百个县域酒店预订热度同比增超50%。3)去哪儿:国内机票及酒店预定量同比增幅明显,机票平均价格同比下降10%、高星酒店ADR同比下降15%。国际机票及酒店平均价格同比下降15%。4)飞猪:国内高星酒店预定量增长强劲,出境游预定量同比增超50%。
结合OTA平台数据表现,该行观察到当前旅游市场呈现出的新趋势有:1)预订窗口进一步缩短,错峰出游趋势明显。携程数据显示,2024年国庆预订时间窗口为提前6.8天,对比去年同期为6天(缩短12%),其中约30%旅客当天或提前一天预订。同时,约30%用户提前出发,国庆后第一个周末的出游订单表现强劲。2)出境游增速强劲,用户目的地出现分化。尽管日韩和东南亚仍约占出境游目的地的近80%,但部分长线目的地恢复强劲。同时,三线及以下城市用户出境首选短途,而一线用户逐渐增加出境长线游。该行认为,新的旅游趋势对供给侧的调整有一定参考价值,OTA平台运营侧的敏捷度优势将放大。
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