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国证国际:1-10月发电量数据维持较高增速 电力行业建议关注中国电力(02380)等

国证国际发布报告称,即使10月单月社会用电量增速4.3%,环比回落,但1-10月累计社会用电量增速7.6%,保持高速增长。同时,分产业看,城乡居民生活用电量增速放缓,是10月单月社会用电量增速放缓的主要原因之一,更多是炎热天气结束的季节性影响,且10月有国庆长假期,通常是下半年的社会用电量低点。该行认为今年全社会用电量预期保持较高速增长。同时,风电下半年随着风资源状况边际好转,发电量有边际改善趋势。

目前港股电力运营商板块整体估值仍属较低,多个股票的股息率超过6%,该行建议投资者关注低估值高股息的优质电力运营商如华润电力(00836),中国电力(02380)及受益风资源边际改善的龙源电力(00916)。

10月全社会用电量同比增长4.3%,增速环比回落。

根据国家能源局公布的数据,10月份全社会用电量为7742亿千瓦时,同比增长4.3%。跟9月份同比增速8.5%相比,环比回落4.2个百分点。而1-10月全社会用电量累计达到81836亿千瓦时,同比增长7.6%,维持较高速增长。该行认为,虽然10月当月全社会用电量增速环比回落,但10月通常是下半年用电量的低点,包括:天气及国庆长假期等因素,单月的表现对全年用电量需求影响相对小。今年1-10月全社会用电量维持7.6%增长,预期今年社会用电量保持较高速增长,电力运营行业整体需求空间增速维持较高水平。

城乡居民生活用电量增速环比下滑较多,受炎热天气结束影响。

全社会用电量分产业看,10月份,一产用电量106亿千瓦时,同增5.1%;二产用电量5337亿千瓦时,同增2.7%;三产用电量1367亿千瓦时,同增8.4%;城乡居民生活用电量932亿千瓦时,同增8.1%。对比9月份数据,9月一产、二产、三产及城乡居民生活用电量同比增速分别为:6.4%、3.6%、12.7%和27.8%。城乡居民生活用电量增速环比回落最多,该行认为主要受炎热天气结束影响,用电量季节性回落。

根据国家统计局数据,10月份规上工业发电量7310亿千瓦时,同比增长2.1%,维持稳健增长,环比9月增速回落3.9个百分点。1-10月规上工业发电量78027亿千瓦时,同增5.2%,保持较快速增长。分品种看,10月规上风电增长34%,增速最快,环比9月加快2.4个百分点;火电增速回落至1.8%;太阳能增长12.6%;水电下降14.9%。

社会用电量增速放缓;煤炭价格大幅波动;风资源波动。

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