随着冬季的到来，煤炭的需求量显著上升，特别是用于供暖的动力煤。

煤矿安全检查导致的产量减少：陕西等地的煤矿安全检查使得部分煤矿停产或减产，市场供应减少。

运输瓶颈：运输环节的限制也影响了煤炭的及时供应，进一步推高了价格。

国际市场影响：国际煤炭市场的波动，尤其是澳大利亚焦煤价格的上涨，对国内市场产生了一定的影响。

东吴证券发布研报称，中国煤炭供给缺口依靠进口煤增长满足，导致对煤炭对外依存度从2022年的7%提升到了2024年的11%水平，能源安全问题开始凸显。

预计2024年中国煤炭进口量在2023年增加1.8亿吨基础上，再次增加0.5亿吨，最终达到5.2亿吨水平。也导致2024年中国煤炭对外依存度提升至11%，较2022年的7%大幅提升。

进口煤持续大幅增长弥补国内煤炭供给缺口，也使得能源安全问题开始凸显。预期2025年上半年煤价持续走强，且关注“能源安全”主题投资机会。

中煤能源(01898)、中国神华(01088)、兖煤澳大利亚(03668)、南戈壁(01878)、兖矿能源(01171)等。