富达国际日本投资主管鹿岛美由纪称,日本经济逐步迈向温和通胀,2024年日本东证指数及日经平均指数齐创历史新高。对于日本经济前景,她表示,随着日本企业被要求关注资本成本及股价经营,今年以来日企回购金额已达去年全年的1.7倍,企业加快提升管治水平,并更专注利润率,员工薪酬更是创下1991年以来的最大增幅。通胀、薪酬上调及日企盈利增长逐渐形成良性循环,从而带动整体经济的稳步增长。富达投资认为,日本股市的需求向好,2025年及往后的市场前景依然吸引。
受惠于市场对日本企业管治改革成效的预期持续提升、日本摆脱通缩及日元贬值等利好因素,日本东证指数及日经平均指数于2024年7月创下历史新高。
2023年开始,基于安倍经济学”的政策成效,日本政府继续以保持经济增长的方针施政,经济逐步迈向温和通胀。东京证券交易所(TSE)于2023年要求上市公司“关注资本成本及股价经营”,促使国内企业加快提升企业管治水平,并更专注利润率。
今年初至11月中,日本上市公司宣布计划回购股份的规模达16万亿日元,为2023年创纪录股份回购金额的1.7倍。以购入股份的金额计算,日本上市公司自2012年来一直是当地市场最大买家,支持股市上扬。正如多年来股份回购于美国市场升浪中发挥重要作用,现于日本市场同样扮演举足轻重的角色。鉴于计算上市公司净回购金额的过程中,会减去出售交叉持股等项目,因此无法直接以此数据作比较。然而,2024年初截至11月第二周的股份净回购金额为6.4万亿日元,与上市公司计划回购16万亿日元股份相比尚有一段距离,意味日企仍具充裕资金继续回购股份。
通胀、薪酬上调及日企盈利增长形成的良性循环,推动日本名义GDP稳定增长,于2024年突破600万亿日元大关,创下二战结束以来的最高水平。根据国际货币基金组织(IMF)发表的《世界经济展望》报告,预料日本名义GDP由2025年起,每年以约2%的温和幅度增长,估计至2029年名义GDP将达700万亿日元。
今年俗称“春斗”(Shunto)的春季劳资谈判中,各工会与雇主协商的今年平均加薪幅度为5.1%,为1991年以来首次高于5%。扣除按年资调升薪酬比例后,薪酬平均加幅为3.6%,意味长期向下的实际薪资终于转为正数。
尽管薪酬升幅扩大,但薪资占企业利润比重持续下降,尤其于大型企业,反映日企仍有上调薪酬的空间。预期未来日本经济的良性循环将进一步加强,企业获利后将公平支付薪资,以平衡盈利能力及生产能力,当家庭收入增加,将促进消费,带动资金回流至企业的销售额,进一步推升企业盈利。
美国方面,特朗普即将展开第二个总统任期,难料其保护主义政策影响全球经济的程度。尽管存在不确定性,日本经济及股市的长远上升趋势仍持续。
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