恒生指数高开0.62%，恒生科技指数涨0.84%。科网股较为强势，美团(03690) 涨1.64%，京东集团(09618) 涨1.53%，百度集团(09888) 涨1.22%。

随着圣诞假期临近，中泰国际预计港股的波幅和成交金额会逐渐下降，政策预期也有望支撑港股平稳过渡。部分优质股、次新股或在机构年末粉饰窗橱效应下跑出。关注政策对于文旅经济、冰雪经济等产业支持叠加春节假期临近冬季旅游增加带来结构性机会。中国无风险利率持续走低，国内高息“资产荒”增加内资配置港股高息优质资产的倾向，而央行的互换便利、回购增持再贷款，以及国资委对央国企的市值管理工作指导，对高分红、现金流稳定、估值较低的能源、电讯、内银、公用事业及部分交运央国企带来正面利好。

中金公司研报表示，综合来看，依然维持港股市场整体震荡格局的判断，主要原因有三点：首先随着国内重要窗口期落下帷幕，市场进入两会前的政策真空期;其次外部扰动尤其是美联储未来路径上不确定性犹存。不过技术指标显示港股目前正处于一个相对中性的状态，恒指ERP、卖空占比与RSI等均处于9月底反弹初期的水平。这一背景下，配置层面建议关注1)供给出清，2)政策支持与3)稳定回报三个方向。

往前看，外部冲击尤其是特朗普就任后关税不同情形或决定市场路径与国内政策应对。1)若关税采取渐进式(初始关税30-40%)预计对市场影响有限，建议投资者维持当前震荡结构操作；2)若顶格加征60%关税，市场可能面临较大扰动。不过我们认为反而可以提供更好的买点。