云音乐(09899)涨超3%。截至发稿，涨3.52%，报95.55港元，成交额7329.31万港元。

申万宏源发布研报称，近日，云音乐调入港股通名单。该行认为，在线音乐作为小确幸消费，其抗周期能力得到验证，具备较好景气；而在线音乐的一超一强(腾讯音乐、云音乐)格局清晰且稳定。由于TME(腾讯音乐)未进港股通，对内资机构而言云音乐是音乐赛道的稀缺选择。

该行考虑到公司社交娱乐业务收缩但整体盈利能力改善超预期，该行调整盈利预测，预计24-26年营收为81/88/95亿(原预测为81/90/99亿)、24-26年Non-IFRS归母净利润为15.0/17.8/20.3亿(原预测为9.4/11.4/13.6亿)，对应24-26年PE为12/10/9x。

招商证券指出，云音乐管理层表明由于目前市占率仍较小，因此未来会专注于扩大在线音乐用户规模，而提升每名付费用户平均收入(ARPPU)则并非首要任务。上半年在线音乐业务增长良好，利润率提升，逐步接近同业腾讯音乐-SW的水平，预期长期利润率都将维持稳健增长。