微软、谷歌、META等海外云服务商(CSP)陆续发布最新一季度业绩，并在业绩会上表示将在人工智能方面继续大力投入。

市场对2025年主要云服务商(微软、谷歌、亚马逊AWS、META)的资本开支预测相比之前更加乐观，预测2025年四家资本开支同比增长31%，达到2,594亿美元，较上次(2024年11月底)统计上升15%，且仍然有进一步上调的可能。

短期内CSP的高投入或使得芯片公司业绩相对稳定。

交银国际发布研报称，近日，DeepSeek的强势崛起带动市场对人工智能及其应用主题股票的热情，AH两市科技股表现突出。

与此同时，市场对2025年主要云服务商(微软、谷歌、亚马逊AWS、META)的资本开支预测相比之前更加乐观，预测2025年四家资本开支同比增长31%，较上次(2024年11月底)统计上升15%，且仍然有进一步上调的可能。

短期内CSP的高投入或使得芯片公司业绩相对稳定。

对于CSP，一方面闭源模型或仍将是微软和谷歌等公司重点投入的方向，另一方面，CSP会加大对于开源模型的研发投入。

浙商证券指出，运营商IDC市场份额国内前三，上架率有望提升；运营商是国产算力主力军，智算盈利有望明显改善；AI爆发同时拉动通用云计算有望进入成长周期；IDC和云计算业务为运营商带来价值重估。此外，稳增长、高股息，低利率环境下投资价值提升。

金山云（03896）、明源云（00909）、易点云（02416）、百融云-W（06608）