国信证券发布研报称，情绪始料未及，上调恒指目标。上周该行提出：港股的资金面(美联储降息)和基本面(中报业绩)均已企稳向好，将催化情绪的修复，并提出了21800-22000的恒生指数目标。然而本周随着重磅政策的连续推出，市场情绪之高涨超出预期。在新的背景下，对市场目标的定性已经不仅仅是修复，而是上攻。因此，将风险溢价目标从6%调整为5.7%，这个数值是经济扩张后期的风险溢价中间值，代表中等的牛市情绪水平。借此，将恒生指数目标上调至22700-23000。中观维持推荐业绩好、成长性强的龙头公司，方向包括：互联网、整车厂、消费电子、创新药；推荐基本面受益于降息的恒生香港35。

国信证券主要观点如下：

股价表现：港股向上迅猛突进

本周，恒指涨13%，恒生综指涨13.1%。风格上，中盘（恒生中型股+14.9%）＞小盘（恒生小型股+13.2%）＞大盘（恒生大型股+12.8%）。

概念指数均有所上涨，表现居前的有恒生互联网（+21.6%）、恒生科技（+20.2%）、恒生消费（+18.9%）、恒生汽车（+16.7%）。

港股通行业中，29个行业上涨，1个行业下跌。涨幅居前的行业有：建材（+24.7%）、食品饮料（+22%）、非银行金融（+22%）、消费者服务（+21.1%）、纺织服装（+19.4%）；下跌的行业为：石油石化（-1%）。

资金强度：资金以罕有速度大量流入全行业

本周，港股通个股面临大量资金流入，总体日均资金强度（日均涨跌 x 日均成交量）为+47.7亿港元/日，上周为+8亿港元/日，近4周平均为+1.8亿港元/日；近13周平均+1.5亿港元/日。

分行业看，全部30个行业资金流入。资金流入量较大的行业有：非银行金融（+9.2亿港元/日）、传媒（+5.7亿港元/日）、消费者服务（+5.6亿港元/日）、房地产（+4.3亿港元/日）、商贸零售（+4亿港元/日）；资金流入较缓的行业有：钢铁（+180万港元/日）、国防军工（+220万港元/日）、农林牧渔（+330万港元/日）、基础化工（+520万港元/日）。

本周，港股通总体法EPS上升0.3%。

结构上，23个行业EPS预期上修，3个行业EPS预期下修，2个行业基本不变。上修幅度领先的行业有：钢铁（+11.7%）、轻工制造（+4.3%）、基础化工（+1.5%）、计算机（+1.5%）、交通运输（+1.2%）；业绩预期下修的行业有：建筑（-2.1%）、建材（-1.4%）、电力设备及新能源（-0.4%）。

经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。