招银国际发表报告指，MSCI中国医疗指数跟随市场大幅反弹，但年初至今仍累计下跌5.7%，跑输MSCI中国指数36.9%。9月19日，美联储宣布减息50个基点，正式开启减息周期。

9月底，国内公布一系列宏观刺激政策，带动市场大幅反弹。受惠于海外减息以及国内宏观环境改善，医药作为高弹性行业可望跑赢大市。

该行认为，随着第一波估值修复快速完成，接下来股价表现将主要由估值修复和基本面双重驱动，看好 CXO、创新药、消费医疗、医疗设备板块。CXO板块预计将受惠于海外研发需求复苏，且《生物安全法案》的影响或将有限。

国内新一轮健保谈判即将落实，尽管健保资金收支有一定压力，该行认为健保资金支持创新药的政策趋势不会改变。随着国内整体刺激政策落地，该行预期医疗设备更新节奏可望加快，各地招标可望恢复到常态节奏。