本周黄金价格在冲高过程中屡屡遇阻，续涨动能似乎略显不足，这背后究竟隐藏着怎样的市场逻辑呢？

　　美国 “恐怖数据” 超出预期，引发了市场对于美联储降息幅度的猜测。黄金价格在这一背景下，较日高一度大幅下跌近 30 美元。金价在周一测试 2589 一线后高位盘整，昨日小时线震荡回撤，未能继续上行测试高点，这显示出动能的不足。欧盘压制在昨日早间以及午盘测试的高点 2586.90 下方，美盘冲高回落，最低测试 2561 附近。从近期整体走势来看，修正的高点在逐步下移，那么今日盘面是否会延续回调走低呢？

　　

　　下面我们从昨晚美国公布的经济数据，美联储利率决议市场预期以及金价具体走势做深入剖析：

　　首先，美国8月零售销售意外上升，暗示美国经济在第三季大部分时间里仍保持稳固基础。数据显示，继7月份向上修正后的1.1%后，美国8月零售额环比增长0.1%。不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务在内的零售销售在7月份向上修正为0.4%后，上个月增长0.3%。核心零售额与GDP中的消费者支出部分最为吻合。消费者支出在第二季度加速增长，使其在进入7-9月季度之前走上了更高的增长道路。

　　美元指数反抽走高，黄金震荡下行。

　　其次，晚间美联储降息方面：

　　众多华尔街大行看来，降息50基点未免显得有些操之过急。美银此前就警告称，降息50基点“没有道理，难以沟通，而且可能引发避险冲击”。相比之下，以野村证券和摩根大通为代表的激进派认为，降息50基点势在必行。

　　近期的美国经济数据并没有为即将召开的FOMC会议降息50个基点提供令人信服的理由。降息50个基点但决策失误可能比降息25个基点但决策失误更糟糕。下调25个基点的理由是，即将公布的通胀数据不支持通胀快速接近2%的目标。同时，最近失业率的上升也显示了经济令人担忧的恶化。

　　笔者认为，在上个月以及本月的经济数据来看，美联储如果一次性降息50个基点，倒不如早一点开始降息25个基点，并多次降息；一次性降50个基点的概率不大，而且CPI数据并不支持大幅降息，“50个基点降息通常只用于压力很大的环境”，除非美联储想在9月到11月两次FOMC会议期间的“漫长等待期”为更差的就业数据“买上一点保险”。所以笔者更倾向降25个基点多一些，那么对包括黄金在内的避险资产的影响将会遭遇短期的下行风险。

　　最后我们从金价的具体走势来分析：

　　1，趋势方面

　　前提收线是十字K形态，本是续涨的信号，但是昨日报收阴线，价格触及MMA5日均线，但是整体依然是偏多头的格局中，前面是不断拉升的多头优势，昨日的报收阴线也只是回调修正的形态，在今日日内特别是美联储利率决议之前，难有较大的上行空间，行情走势偏区间的概率较大。

　　2，高点逐步下移

　　我们从短周期来看，虽然趋势是多头，但是在回调修正的强弱节奏方面，阴线偏多，高点逐步下移，而且反抽的力度并不大，昨日两次遇阻在2587下方，而且下破前期修正的低点2576一线；短期有继续回调的需求。

　　3，反抽力度小

　　当多头动能偏大的形态中，即便回撤，反抽的力度也应该是快速并且继续回归到高位附近，但是昨晚没有，而是下破前期的支撑位置后没太大的反抽，前面小时线大阴线的顶点在2577，凌晨反抽的高点在2571一线，在前面小时线大阴线的包裹中运行，这对日内的走势来说很容易走冲高回落继续以回调为主。

　　

　　日内走势来讲：

　　前面两个交易日在盘面价格创下2589高点后，我们主要依托回踩修正跟进多单，不管是2578，2576，还是昨日的2571，每一次回落反抽后都有十美元左右区间走出来，也是有利可图，但始终未能真真的延续上攻动作，并没有破高。

　　

　　基于在近两个交易日反抽没有破高，冲高屡屡承压，反而修正高点在下移，反抽动能不足，有待下行加大回踩蓄力，以昨晚美盘反抽的高点2582一线看遇阻回撤，下方支撑2555,2543附近，继续看回调修正。

　　总结来说：

　　晚上美联储利率决议，市场预期在25和50个基点存在争议，笔者认为降息25个基点的概率偏大，那么对于黄金的影响会短期冲击进一步走低；形态方面，目前属于多头中的修正，但是在修正的过程中，昨晚美盘下破了前期修正的低点，而且在反抽的力度来看显得有些有气无力，所以结合以上因素金价日内先看继续回调修正，待走出足够的调整后，我们再回归多头。

　　【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】