编者按：本文来自微信公众号 雷达财经，作者：莫恩盟，编辑：深海，创业邦经授权转载。

近日，宝宝树创始人王怀南一番吐槽员工周末不积极响应工作的言论，在网络上引来不小的争议，还让其一手创办的宝宝树“躺枪”。

随着舆论的持续升温，宝宝树火速发布声明称，王怀南目前并不参与宝宝树的日常经营管理工作，他的言论仅针对他的新项目米茶公社。据了解，米茶公社专注于银发经济领域。随后，王怀南本人也发布了澄清视频，但外界的质疑并未就此打消。

不过，澄清声明发布后不久，宝宝树随即却迎来了自己要告别港股的消息。值得注意的是，宝宝树最后一次财报的披露时间还停留在2022年。雷达财经统计发现，2015年至2022年期间，宝宝树集团的累计亏损已超过34亿元。而其市值更是从昔日的130多亿港元，骤降至停牌时的4.4亿港元。

作为宝宝树的创始人，王怀南曾在宝洁、雅虎和Google等公司担任要职。2007年，他自立门户创办了宝宝树。在他的带领下，宝宝树从零开始，一步步成长为中国互联网母婴赛道的龙头玩家。

然而，近年来，宝宝树却屡遭波折，高管“内斗”、财务造假质疑以及停牌等一系列事件的发生，给公司的发展造成了严重冲击。尽管如此，王怀南仍对宝宝树充满信心，且认为中国母婴赛道是个好赛道。不过，当下宝宝树即将从港股退市的命运已难以改变。

王怀南不满员工怒退群，宝宝树无辜“躺枪”

身为知名母婴品牌宝宝树创始人的王怀南，因其近日发布视频中的一系列言论而被推至舆论的风口浪尖。

王怀南在这则视频中称，自己已退出了公司所有员工群，原因在于他对员工周末不响应工作的态度极度不满。据王怀南描述，在周日晚上的一场直播中，有同事在直播间声嘶力竭地奋斗了好几个小时，为此他呼吁其他员工积极参与互动，但呼声甚少。

王怀南还提到，自己每天录视频也是为了员工，但同样没有得到应有的关注，“那种失望、那种绝望，让我退的群”。王怀南直言，自己不愿意与没有热情、没有血性、让小伙伴腹背受敌的人共事。

在视频中，王怀南还表示到了该“整军”的时候，该言论被外界解读为其可能会进行裁员之类的内部调整。王怀南前述这些言论在网络上不断传播后，引发众多网友热议。

12月4日，宝宝树在官方微博发布一则声明称，王怀南作为宝宝树创始人，目前不参与宝宝树的日常经营管理工作。宝宝树透露，目前王怀南的创业项目是米茶公社品牌，宝宝树集团与米茶公社品牌在业务运营、管理架构以及财务投资、人员团队等方面均无任何直接或间接的关联。

宝宝树还强调，经了解，王怀南视频所表述的内容仅针对米茶公社品牌，只代表其个人立场和该项目经营管理情况，和宝宝树并无关系。宝宝树各项经营管理正常。

与此同时，王怀南本人也通过视频号发布了澄清视频。他表示，退群事件与宝宝树完全不相关，尽管自己是宝宝树的创始人，但其实自己已经不参与运营宝宝树很多年。无论是宝宝树还是米茶公社品牌，都没有裁员行为。

对于退群之举，王怀南坦言自己想说的不是让员工在周末来上班，而是当有的员工在努力参与直播时，其他不需要上班的员工连在直播间转发、声援的速度都很慢，自己因此感到气愤而退群，但退群后很快又被大家重新拉回了群里。王怀南还表示，“如果你是一个非常用心努力的有热情的员工，我不想因为其他的员工‘蹭车’而使你寒了心。”

不过，王怀南的这番澄清，并未就此打消外界的质疑。在相关视频的评论区，有网友评论称，“他（王怀南）就害怕大家抵制宝宝树，他甚至还觉得在直播间给公司互动不算加班”。更有网友送上辛辣点评，“句句不谈报酬，条条不离奉献；桩桩不说利益，事事皆讲境界；字字都要格局，开口便是初心！”

据了解，米茶公社隶属于北京米茶科技有限公司。天眼查显示，该公司是一家致力于为中老年人群设计研发新消费品的DTC品牌公司，成立于2021年3月，此前已相继完成了天使轮及Pre-A轮两轮融资。

在王怀南的视频号简介中，其给自己标注有“银发经济米茶科技创始人”的头衔。从股权关系来看，王怀南目前并未直接持有该公司的股权。

不过，雷达财经注意到，在宝宝树（天津）传媒科技有限公司担任监事且持股30%的王迁，目前在北京米茶科技有限公司担任法定代表人、执行董事、经理、财务负责人等职务，并持有98.96%的股份。

从港股黯然退市，八年累计亏损超34亿

尽管宝宝树前脚刚刚澄清了创始人王怀南的相关争议言论与其没有关系，但紧接着其便站在了退市的悬崖边上。

12月4日，宝宝树集团发布公告称，其上市地位将于12月9日上午9时正起取消，这意味着在停牌了19个月后宝宝树集团将正式告别港股资本市场。

据悉，早在11月22日，宝宝树集团就已收到联交所发出的函件，上市委员会认定公司未能于11月1日复牌截止日期前达成复牌指引，并决定根据上市规则第6.01A（1）条取消宝宝树股份的上市地位。

宝宝树透露，尽管公司为推进复牌取得了实质性进展，但因客观原因未能在规定时间内完成所有复牌指引工作。宝宝树称其尊重上市委员会的决定。经考虑公司的事实及情况后，宝宝树将不会根据上市规则申请覆核该决定。

12月4日晚间，宝宝树集团发布关于“取消上市地位”的声明，称退市这并不意味公司关闭对接资本市场的渠道，也不会对公司日常经营及业务发展产生重大影响。目前公司整体经营持续向好，并且现金流稳定，这也为穿越经济周期、迎合行业转型升级奠定了坚实基础。

宝宝树还强调，面对不断变化的市场环境，以及人口发展新形势，公司将一如既往持续优化经营策略，提升运营效能，强化核心能力与技术创新，推动公司高质量可持续发展。

目前，公司聚焦主营业务双轮增长，做强做优，积极布局母婴蓝海与趋势市场，现已推出C2M分龄分效婴童严肃营养品系列、并逐步实现中大童市场以及母婴家庭服务的全场景布局，同时延续“AI+母婴”战略打造了自研母婴垂域模型与系列产品，均获得良好的市场反馈。

雷达财经注意到，宝宝树集团最后一次披露的财报是2022年的年报。财报显示，公司当年录得3.15亿元的营收，同比实现11.61%的增长，但增速较上一年的32.77%有所放缓，且这一营收也与其2017年、2018年均在7亿元以上的营收规模存在不小的差距。

至于净利润指标，宝宝树集团于2022年录得4.68亿元的年度亏损，而这其实已是宝宝树集团连续第四年身陷亏损泥潭。在此之前的2019年至2021年，宝宝树集团的年度亏损分别为4.94亿元、4.71亿元、3.87亿元。

若将时间线进一步拉长，自2015年以来，宝宝树集团只有上市的2018年实现5.26亿元的盈利。而2015年至2017年，公司分别亏损2.86亿元、9.35亿元、9.11亿元。据此计算，在2015年至2022年的八年时间里，宝宝树集团的累计亏损规模超过34亿元。

回望过去，宝宝树在上市后的第二年曾风光无限，市值一度攀升至130多亿港元的高峰。然而，时过境迁，如今宝宝树的市值已大幅缩水至停牌时的4.4亿港元，股价更是从昔日的8港元/股跌落至0.265港元/股，沦为“仙股”之列。

昔日母婴平台龙头玩家，如今跌下神坛

翻看王怀南的履历可以发现，其不仅拥有清华大学文学学士学位，还曾远赴海外求学获得哥伦比亚大学社会学硕士学位以及美国乔治敦大学商学院工商管理学硕士学位。

在创立宝宝树之前，王怀南已经在全球多家知名企业担任高管。1997年至2001年间，王怀南在美国俄亥俄州任宝洁公司品牌经理，借此积累了丰富的大众消费品品牌运营经验。

随后的2002年至2005年间，王怀南在美国加州担任雅虎公司搜索与市场业务部高级营销总监，总体负责雅虎最大业务部的营销，为其主要的搜索业务开展有效的宣传和推广。

2005年，他回国担任一拍网CEO，随后加入Google任亚洲区CMO，主要负责东南亚市场。而Google的中文名“谷歌”二字，正是由他亲自命名。在这些全球知名公司的重要岗位上，王怀南不仅积累了深厚的市场管理和运营经验，还展现出了敏锐的市场洞察力。

不过，王怀南并不满足于其所取得的前述成就。2007年，他怀揣着创业的梦想，决定投身母婴行业。在当年的三八妇女节这天，宝宝树网站正式上线。在此次发布的澄清视频中，就连创始人王怀南自己都惊叹宝宝树已经存在了17年。

网站正式上线之时，王怀南脑子里甚至没有一个成形的商业模式，他只有一个朴素的想法，即给中国的年轻父母们提供一个交流、分享、学习、记录孩子成长的平台。不过，在多家跨国公司摸爬滚打多年积攒的经验和增长的见识，以及励志打拼一番事业的决心和创业的初心，让王怀南很快找到了头绪和方向。

在接下来的几年里，宝宝树不断创新发展。2012年5月，宝宝树推出了宝宝树孕育App（前称快乐孕期），借此进军移动端市场。2014年10月，其又推出了家庭记录产品宝宝树小时光App。2015年6月，宝宝树上线了电商品牌美囤妈妈，开启了“社区+电商”的全新模式。2016年，宝宝树更是在行业内率先推出了知识付费业务。

在王怀南的带领下，宝宝树逐渐跻身至中国互联网母婴社区平台的头部梯队。根据2018年沙利文报告，以2017年MAU计，宝宝树是中国最大、最活跃的母婴类社区平台。

而在公司不断发展壮大的过程中，宝宝树还曾获得包括复星集团、好未来、聚美优品、阿里、经纬创投等众多知名投资机构的青睐。2018年11月，宝宝树还成功登陆港股，在资本市场上迈出了关键的一步。

随着时间的推移，宝宝树的股权结构发生了重大变动。2019年10月，复星国际以4560万港元的对价受让由宝宝树联合创始人邵亦波转让的2000万股宝宝树H股股票。此次转让完成后，复星系取代王怀南成为宝宝树的第一大股东。

2021年1月，宝宝树发布公告称，王怀南辞任公司行政总裁一职，并继续担任董事会主席。据宝宝树披露的2022年中报显示，截至2022年6月30日，复星系合计持股49.62%，为公司的第一大股东。此外，淘宝中国控股有限公司持股9.95%，好未来教育集团持股8.7%。

创业十余载，宝宝树曾是不少同行羡慕的“优等生”，但最近几年宝宝树的发展却并不尽如人意。2023年4月，宝宝树前任CFO徐翀被免职后拒不交接，手持长剑强行攻入办公室并把自己反锁在里面3天，自此掀开了宝宝树集团“内斗”大戏的序幕。

宝宝树集团在当年4月17日发布的《补充公告》中提到，徐翀曾在资金充足的情况下，不合理地暂停支付员工工资，并在本年度期间拒绝及时批准多家供应商的应付款项。董事会对其表现并不满意。

同年5月，宝宝树集团发布公告称，公司核数师香港会计师事务所有限公司提出，公司可能要对2022年的综合财务报表作出修改，并将根据公司提供的资讯重新审视其审计意见。

鉴于公司尚未取得核数师同意刊发包括核数师署名的“独立核数师报告”的2022年报，宝宝树集团将延迟寄发2022年报。受此影响，宝宝树集团的股票自2023年5月2日起停牌。

到了去年12月，一位ID为“徐翀_Bill ”的用户在微博发文，言辞激烈地细数自己遭到的、来自大股东复星的不公平对待，并“在线”讨债，称宝宝树仍欠2.1亿元本金未归还。

对此，宝宝树则发布声明回应称，徐某在互联网及社交平台发布的一系列信息皆为不实信息，将他的行为定义为“不满公司此前对其的职务罢免行为，故散播谣言以泄私愤”。

今年7月，宝宝树公告称，对2024年5月底进行的独立调查及内部控制审查结果进行了批准。公告指出，宝宝树向若干第三方支付了42笔疑似未经授权或不当支付的大笔金额款项，且若干人员可能涉及非常规财务操作、挪用资金或占用资金，但还需进一步调查。

值得一提的是，不久前宝宝树还曾卷入涉黄风波。今年11月，有媒体报道称，有准爸爸在注册母婴App美柚后频繁收到涉黄短信。除美柚外，宝宝树旗下的宝宝树孕育App也被指存在类似的情况。

对此，宝宝树回应称，公司关注到网络中关于“母婴App涉黄短信骚扰”的讨论，并已在第一时间成立专项小组启动内部自查工作。经过核实，目前公司数据库安全，无异常情况，未发现用户信息泄露等违法违规情况。

尽管面临诸多严峻的挑战，但在此次发布的澄清视频中，如今已不再参与宝宝树日常经营管理工作的王怀南仍对宝宝树充满信心。王怀南表示，根据其老创业人的判断，宝宝树会经历低潮高峰，再重新成为中国最受敬爱的好品牌，拥有一个好未来。

在王怀南看来，中国母婴赛道仍然是个好赛道，尽管出生人口有所下降，但母婴单用户的消费在提升，这意味着用户对有品质、有口碑的产品更加信赖，说明这个成熟赛道已经进入第二个阶段，即尊重品质、尊重品牌。其次，随着国家鼓励生育的政策频出，行业将有可能得到一定程度的恢复。