英国央行表示，在美国总统特朗普宣布加征关税后，对冲基金在应对极端市场波动时面临来自主经纪商的"巨额"追加保证金要求，并警告称"进一步剧烈回调"的风险仍然很高。

根据4月4日和4月8日会议纪要，虽然英国央行金融政策委员会发现这些公司迄今能够满足追加保证金要求，但警告称全球整体风险环境已经恶化。该委员会表示："不确定性加剧，不利事件发生的概率及其潜在影响的严重程度已经上升。"

自特朗普宣布对全球贸易伙伴加征一系列关税以来，市场陷入混乱。股票投资者立即撤离，导致数万亿美元市值蒸发。本周市场继续剧烈震荡，而衡量市场恐慌情绪的VIX指数升至疫情时期水平。

作为所谓全系统探索性情景测试的一部分，英国央行去年花费数月时间多家投行、保险公司、中央对手方、对冲基金和其他资产管理公司如何应对不同形式的压力。最终警告称对冲基金、资产管理公司和养老金提供商可能在危机时期"准备不足"。

委员会在会议上指出，部分对冲基金在特朗普上周宣布关税前已降低投资组合风险，这意味着它们受市场波动影响较小。但央行同时警示英国国债市场杠杆投资策略使用增加带来的风险。

英国央行表示，近期增幅主要来自对冲基金净国债回购借款，该数字从2024年初的40亿英镑增至2025年3月的610亿英镑，处于2017年以来对冲基金净头寸历史分布的前1%区间。

对冲基金利用回购市场直接持有主权债务或建立相对于其他资产类别的头寸，包括利用债券与期货合约价差的所谓基差交易。市场参与者推测近日美国国债价格剧烈波动部分源于基差交易平仓。英国国债在此轮市场动荡中也遭遇大幅抛售。

委员会警告："任何强制或快速的杠杆头寸平仓，特别是集中平仓时，可能放大价格冲击并引发金融稳定风险。"加拿大央行和欧洲央行等其他央行也注意到这些风险。

英国央行表示仍对私募股权支持企业在英国的普遍性感到担忧，以及这种所有权结构在经济压力时期可能如何损害英国经济。特朗普宣布关税后，最大私募股权公司股价暴跌。KKR与阿瑞斯管理次日均暴跌15%，创两家公司历史最大跌幅。阿波罗全球管理、凯雷集团、黑石集团和布鲁克菲尔德资产管理也全部重挫。

年初私募股权交易商曾期待特朗普政策将引发并购和IPO热潮，这原本可为等待退出长期投资的收购基金带来利好。但特朗普上周的声明至少短期内扼杀了这种乐观情绪。Klarna和Stubhub等知名企业已暂停IPO计划。

英国央行长期关注私募市场不透明的估值实践和治理风险，该行业目前支撑着英国约10%的私营部门就业。

委员会指出："全球不确定性加剧和经济风险上升可能导致企业融资条件收紧，并影响本已低迷的IPO市场中投资者的退出机会。这些脆弱性可能放大对高负债英国企业或投资者信心的冲击，进而可能影响英国金融稳定。"