小程序：每日投行/机构观点梳理 国外 1. 高盛：预计美联储12月将降息25个基点,，未来或放缓宽松政策 高盛资管固收和流动性解决方案联席主管WhitneyWatson预计，美联储12月将降息25个基点。Watson表示，“然而，更强劲的数据以及财政和贸易政策的不确定性意味着，美联储可能选择放缓宽松步伐的风险越来越大。‘跳过（skip）’这个词可能会在2025年进入我们的词汇。” 2. 德银：美联储12月的利率决议恐充满异议，放缓降息步伐成选项 德意志银行的分析师Matthew Luzzetti表示，美联储今天的决定是“容易的”，但他不太确定12月是否会如此容易。他说，在这次降息之后，下个月的决定可能会有“充满异议”，因为利率正在接近中性。因此，对一些人来说，放慢降息的步伐可能更有意义。 3. 野村：美联储明年仅降息25个基点，此前预计为100个基点 野村证券发达市场首席经济学家戴维•赛夫（David Seif）回应特朗普的贸易政策对美联储意味着什么的问题。他的回答如下：“我们认为特朗普将迅速征收关税，关税将导致通胀，到2025年底，美国的通胀率将上升约0.75个百分点。因此，我们认为美联储在2025年只会降息25个基点（3月），而我们之前的预测是100个基点。” 4. 凯投宏观：美联储或提前结束宽松周期，明年5月前每次会议降息25基点 凯投宏观评估称，今天的美联储利率决议是偏向鹰派的。“考虑到所有因素，我们现在预计美联储将比以前更早地结束这个宽松周期。我们预计在明年5月之前的每次会议上都会额外降息25个基点，利率将在3.50%-3.75%之间触底，比我们大选前的预测高出50个基点。 5. 潘森宏观：美联储下个月将不得不对新的财政政策前景做出临时评估 潘森宏观分析师塞缪尔·汤姆斯在一份报告中说，美联储正在“拖延”，直到财政前景更加明朗。他说，美联储一如预期地将利率下调了25个基点，而声明几乎是9月份声明的“翻版”。尽管如此，汤姆斯说，美联储官员下个月将不得不对新的财政政策前景做出临时评估，届时他们公布季度经济预测摘要。潘森宏观预计，美联储将在12月进一步降息25个基点，并暗示在2025年进一步降息100个基点。 6. 摩根大通：美联储关注的是就业，宽松步伐取决于劳动力市场 摩根大通资产管理公司的克里・克雷格表示，鉴于政治和财政方面的不确定性，美联储在此次会议的信息传达上如履薄冰。这位策略师称，美联储没有透露政策将如何演变。克雷格说，鲍威尔没有提及12月降息是否仍然合适，也未提及在大选后联邦公开市场委员会对2025年政策利率前景的看法可能发生了何种变化。不过，他对失业率的评论表明，美联储关注的是充分就业，宽松的步伐将取决于劳动力市场。摩根大通资产管理公司认为，除非通胀和劳动力数据大幅高于预期，否则12月可能会再次降息。他表示，2025年的情况因贸易和税收政策可能加剧通胀前景而变得复杂。 7. 富达国际：美联储或面临再加息风险，未来政策更趋谨慎 富达国际宏观及策略资产配置全球主管Salman Ahmed表示，考虑到明年财政刺激政策的通货再膨胀空间，美联储的终端利率可能会在高于定价的水平触底。事实上，如果通货再膨胀的冲击和关税政策驱动的通胀卷土重来，加息可能不得不提上日程。美联储一如预期地降息25个基点，并调整措辞，对未来的货币政策路径更加谨慎。即使是在12月份，由于鲍威尔放弃了对降息速度和规模的任何指导，数据约束性也上升了一个档次。 8. 三菱日联：黄金近期可能有进一步抛售的风险，后续继续看涨 在特朗普赢得美国总统大选后，黄金周三暴跌，这反映了美元和收益率的飙升。三菱日联分析师在一份报告中写道，黄金近期可能会有进一步的抛售风险。尽管出现了抛售，但黄金是特朗普交易的天然受益者，可以对冲市场的看跌情绪。对黄金的避险需求反映了特朗普当选后通胀压力重燃、财政赤字支出担忧和关税引发的地缘政治紧张局势。三菱日联补充说，进入2025年后，恐惧和财富驱动因素将共同强化黄金广泛、不可动摇的看涨特性。 9. Evercore ISI：美股的牛市才刚刚开始，预计2025年标普500目标价6600点 Evercore ISI策略师表示，美国股市的涨势远未结束，他们认为，唐纳德·特朗普削减官僚主义的繁文缛节的计划将推动标普500指数在明年年中再上涨11%。策略师Julian Emanuel在报告中写道：“历史表明，当前的牛市还是一个有待成长的婴儿，政府监管放松的前景将推动这个市场走高，预计标普500指数到2025年6月底的目标价为6600点。”Emanuel的团队研究显示，在过去100年中，标普500指数在牛市期间的50个月内平均上涨了152%，该指数自2022年10月触及低点以来已上涨65%，涨势尚未达到过去牛市的平均水平。 10. 大华银行：黄金价格的上涨势头可能已经到头，技术指标显现回调风险 大华银行全球经济与市场研究部分析师郭斯亮在一份研究报告中表示，黄金价格的上涨势头可能已经到头。这位市场策略师称，上周，黄金在周线烛台图上形成了“十字星”形态，这通常被视为看跌信号。周线慢速随机指标从超买区域交叉向下，表明下跌风险正在累积。在日线图上，黄金在两个交易日之前跌破了三个月的上升趋势线支撑位，而且日线移动平均线收敛发散指标出现看跌背离。不过，这位策略师补充道，任何回调都可能是起伏不定且可能持续较长时间，初步支撑位在55日指数移动平均线，目前位于每盎司2636美元。 11. 荷兰国际：日本第三季度GDP增速或放缓至0.3%，第四季度料将反弹 荷兰国际集团的经济学家表示，日本下周公布的第三季度国内生产总值数据可能显示，经季节性调整后按季计算的经济增长有所放缓。他们预计经济增长率将从第二季度的0.8%放缓至0.3%，因为台风和特大地震预警在一定程度上阻碍了经济活动。他们预计私人消费将温和增长，建筑和设备投资将出现收缩。展望未来，荷兰国际集团的经济学家认为，由于前期增长放缓后的技术性反弹，经济增长将在第四季度重新加速。 国内 1. 中金：预计美联储政策利率将在明年二季度末下调至3.75%至4%的中性水平 中金公司研报表示，基于通胀仍有下降空间的假设，中金公司预测美联储将继续降息，政策利率将在明年二季度末下调至3.75%至4%的中性水平。这一水平比疫情前的中性利率高约150个基点，这意味着美国利率仍将在高位停留较久，低利率不是这个时代的底色。 2. 中信证券：预计2025年下半年至2026年将开启新一轮盈利上行周期 中信证券研报指出，2024年A股三季报整体仍处于磨底状态，营收、ROE延续下滑趋势，净利润分化进一步加剧，盈利结构亮点依旧集中在内需消费、供需格局较好的制造业、科技和医药，但超预期的品种愈加稀缺，2024Q3盈利增速较好的品种包含大金融、养殖、科技硬件、有色金属。复盘历史，广义财政的扩张会率先体现在M2、工业增加值、财政支出等指标的企稳回升，但传导至PPI和A股业绩仍需耐心等待。社融依旧是很好的前瞻信号，其拐点领先价格信号3-4个季度左右，预计2025年下半年至2026年将开启新一轮盈利上行周期。 3. 中信证券：通胀问题在今年年内尚不成为美联储降息的阻碍 中信证券研报称，美联储会议声明相对前次会议的变化多关于通胀，加之近期通胀读数小幅高于预期，我们认为如果失业率不再显著上行，通胀和失业率在美联储眼中的相对重要性或再次翻转，特朗普和他带来的通胀预期或成为无法忽视的隐忧。鲍威尔发言状态显然没有9月会议轻松，但表示基准情形是将利率逐步调整至中性水平，对经济形势和就业市场的措辞较为积极。我们认为通胀问题在今年年内尚不成为美联储降息的阻碍，维持此前判断，预计美联储在12月还将降息25bps，明年降息或仍是大方向，但降息幅度或低于美联储9月点阵图100bps的指引。 4. 中信证券：央行稳汇率工具储备充足，有助于防止人民币汇率出现大幅单边波动 中信证券研报称，展望2025年，特朗普胜选后，外部扰动或是人民币汇率最大的风险因素，美元不弱的情况下预计人民币汇率或仍偏弱运行。后续需重点关注内需相关的刺激政策能否持续保持强度以一定程度对冲外部风险对于人民币汇率的冲击。此外，央行稳汇率工具储备充足，有助于防止人民币汇率出现大幅单边波动。 5. 华西证券：美联储12月或再降息25bp，明年初或暂停调整 华西证券研报称，今年12月和明年1月，美联储对货币政策仍有较强掌控力。在特朗普的新政策落地之前，美国经济“软着陆”情景出现巨变的概率较低，美联储可能继续推动降息进程。如维持中性判断（非农、通胀大致符合预期），12月会议或再次降息25bp。不过，明年1月存在暂停降息的可能。中性情境下，美联储可能在明年1月暂停降息，待3月再决定是否继续降息，并给出新的利率指引。不过如10-11月数据整体偏强，也可能12月就暂停降息，明年1月再降。

小程序：每日房地产行业动态汇总 1. 住建部：立足当前形势，发展智能建造是建筑业转型发展的内在需要 11月7日，住房城乡建设部在山东省青岛市召开全国智能建造工作现场会。会议强调，立足当前形势，发展智能建造是建筑业转型发展的内在需要。要进一步加强对建筑企业的指导和支持，强化企业的创新主体地位，帮助企业抓好机遇、用好资源，进一步做优做强、做精做专，培育形成一批智能建造骨干企业，为建筑业高质量发展发挥示范引领作用。在制定“十五五”行业发展规划时，要把发展智能建造作为推动建筑业高质量发展的关键路径，认真研究发展目标和举措，科学谋划、持续用力，不断完善体制机制，形成全行业齐心协力共同推动高质量发展的良好局面。会议还要求，新时代新征程上，发展智能建造要对标新质生产力内涵要求，发挥科技创新对产业发展的“叠加效应”“乘数效应”。在发展目标上要提高建筑品质，运用建筑信息模型（BIM）技术加强工程项目全生命期的数字化管理，提升建造质量和运维服务水平，增加建筑产品的附加值；在实现路径上要找准应用场景，提炼一批可推广的领先技术和实用技术，提高建造效率，实现内涵式发展；在基础支撑上要培育人才队伍，强化职业院校的教育培训能力，培养适应“人机协同”模式的专业化人才，提升劳动者的技能素质。各省（区、市）、各试点城市要找好小切口，深化政策举措落实，认真做好总结提炼，力争取得可感知、可量化、可评价的工作成效。 2. 10月新建商品住房网签环比增50.1%，北京新政激发购房热情 提振二手房、新房市场行情的来自政策的调整。9月30日晚间，北京市住房和城乡建设委员会发布了《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，涉及优化限购政策、叠加房贷下调利率、降低首付等一系列利好政策。同时，通知还明确，居民家庭购买通州区商品住房，按全市统一政策执行。这些政策的实施极大地激发了购房者热情。北京市住建委最新数据显示，10月份，新建商品住房网签0.45万套，环比增加50.1%，为今年以来高点。同时，二手住房网签1.71万套，环比增加32%，同比增加70%，为近19个月以来最高值。（中国房地产报） 3. 10月重点城市新房成交环比增25.6%，二手房成交同比增19.2% 2024年10月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计844.9万平方米，环比增长25.6%，同比下降6.4%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计788.7万平方米，环比增长22.9%，同比增长19.2%。（Mysteel） 4. 广东：首笔“收购存量住房用作安置房”专项借款落地广州 据广东省住房和城乡建设厅官方公众号披露，11月4日，农业发展银行广东省分行向广州市黄埔区“五村七片”城中村改造项目发放专项借款1071万元，用于收购存量商品房用作村民安置房，标志着广东首笔收购存量住房用作安置房的专项借款资金落地广州。据悉，此次发放首笔购买安置房借款的“五村七片”项目，位于广州市黄埔区知识城环九龙湖总部核心区西部，总投资155亿元，涉及征地面积177.78公顷。 5. 杭州多家银行上调首套房贷利率至3%，与二套房贷持平 杭州多家银行从11月8日起将首套房贷利率上调至3%，与二套房贷利率保持一致。该调整仅影响新发放贷款客户，对存量房贷客户无影响。此次调整可能是银行的统一行为，其他城市如广州、南京、苏州、长沙等地近期也纷纷上调首套房贷利率至3%。（钱江晚报） 6. 香港特区政府刊宪豁免房托基金及期权庄家进行证券经销业务印花税 香港特区政府于宪报刊登《2024年印花税法例（杂项修订）条例草案》，以豁免房地产投资信托基金股份或单位转让和期权庄家进行证券经销业务的印花税，以及修订在香港实施无纸证券市场制度下的印花税征收安排。香港特区政府发言人表示，财政预算案宣布，豁免房托基金股份或单位转让和期权庄家进行证券经销业务的印花税，以提升香港房托基金的竞争力，减低期权庄家的交易成本。修订印花税征收安排将促进在无纸证券市场环境下加盖印花及征收印花税程序的效率。《条例草案》将于本月20日提交立法会进行首读。 7. 郑州征集收购存量商品房用作保障房，单套建筑面积原则上120㎡以内 河南省郑州市住房保障和房屋租赁中心发布《关于征集收购存量商品房用作保障性住房项目的公告》。《公告》显示，在郑州市内八区及登封市、巩义市、上街区、新密市、新郑市、荥阳市、中牟县，收购存量商品房用作保障性住房进行配售或配租，自公告发布之日起至2025年10月31日止。房源要求类别为已建成未出售的商品房、优质在建房源项目；项目区位交通便利、配套完善，具备一定设计水平、园林景观、物业服务等品质保证；单套建筑面积原则上控制在120㎡以内，根据市场供求关系及房地产发展趋势等因素，可适当放宽。证件齐全，资产、负债和法律关系清晰,满足金融机构的贷款要求。（澎湃） 8. 恒大烂尾楼另类交房调查：开发商无力续建，当地政府推进“异地换房” 10月30日，多位宁波恒大御海天下四期的业主向记者透露，异地换房进展顺利，已换到了满意的新楼盘。宁波市奉化区住建局相关人士向记者证实，由于四区项目公司宁波景顺置业有限公司资不抵债，无力续建，600余户业主未能在今年6月底按期收房。住建部门及当地镇政府全力推进方案落地，提出“企业破产预重整+异地置换”的方式解决。（每经网） 9. 美联：10月香港住宅市场交投活跃度显著提升，租售比率降至七个月最低 11月8日，根据美联物业的最新数据，2024年10月香港住宅市场交投活跃度显著提升，住宅租售比率降至七个月来的最低点。美联物业住宅部行政总裁布少明指出，随着减息周期的开启和政府在施政报告中宣布放宽物业按揭成数上限、允许投资移民购买豪宅等措施，市场信心得到提振。此外，租金的显著上涨也使得购房相较于租房更具成本效益，促使部分租户转向购房市场。 10. 贵州铜仁：多子女家庭住房公积金贷款额度可提高至120万元 11月7日，贵州省铜仁市发布《铜仁市促进房地产市场止跌回稳十条措施》的通知，旨在通过加大住房公积金购房支持力度来稳定房地产市场。该通知明确，使用住房公积金贷款购买保障性住房的最低首付比例降至15%，住房公积金贷款额度提升至100万元。对于多子女家庭或购买优质小区和房产的家庭，贷款额度可提高至120万元。借款申请人的贷款月还款额与月收入比上限调整为60%。此外，住房公积金缴存职工在购房时可以提取其父母（子女）的住房公积金账户余额用于支付首付款，并可用其父母（子女）的公积金按月偿还贷款，前提是父母（子女）需作为共同借款人。同时，支持缴存职工提取住房公积金支付物业服务费。在个人申请住房公积金贷款方面，不良征信记录的追溯时间从5年内缩短至近24个月内，并对贷记卡透支和授信贷款还款等相关要求进行了适当放宽。 11. 保利发展1-10月签约金额2840.23亿元，同比减少22.88% 11月7日，保利发展控股集团股份有限公司公告披露2024年10月份销售情况简报。据公告显示，保利发展2024年10月实现签约面积222.59万平方米，同比增加23.98%；签约金额423.37亿元，同比增加27.85%。2024年1-10月，保利发展实现签约面积1572.21万平方米，同比减少25.07%；签约金额2840.23亿元，同比减少22.88%。

小程序：A股每日市场要闻回顾 重要新闻 1. 上交所加速“科创板八条”落地，推动科创并购重组激发产业新动力 11月8日，在2024年上海证券交易所国际投资者大会上，上交所副总经理王泊表示，上交所将加快推动“科创板八条”落地见效，加大科创领域并购重组支持力度，支持上市公司用好用足并购重组工具，实现关键技术和优质资源的高效整合，不断催生科技创新、产业发展的新动力。 2. 中国驻美大使谢锋：打关税战、贸易战、科技战、产业战没有赢家 中国驻美大使谢锋在致辞中表示，继往开来向前行，就要争取合作共赢的目标。打关税战、贸易战、科技战、产业战没有赢家，保护主义保护的是落后，失去的是未来。麦当劳过去一年在华新增门店最多、占全球约六成，星巴克在上海有1000多家门店、在全球独一份，这样互利合作的成功故事多多益善。我们欢迎更多美企赴华投资兴业，也期待中美在气候变化、人工智能等全球性挑战上加强对话合作，既造福两国，又惠及世界。 3. 2023年各地人口出生率：三省份超10‰，广东出生人口破百万 近日，国家统计局官网公布了《中国统计年鉴2024》。统计数据显示，2023年末全国人口140967万人，比上年末减少208万人。全年出生人口902万人，人口出生率为6.39‰，意味着2023年中国平均每千人中的出生人数还不到7人。人口自然增长率为-1.48‰，较2022年下降0.88‰。分省数据来看，2023年有15个省份的出生率高于全国平均。西藏人口出生率高达13.72‰，排在全国第一，同样超过10‰出生率的省份还包括贵州和宁夏。整体来看，西部地区出生率高于东部地区，内陆地区高于沿海地区。在出生人口数量上，广东作为2023年唯一一个出生人口突破百万的省份，已经连续6年保持出生人口全国第一。（澎湃） 4. 低空产业“加速起飞”，预计明年民用无人机产业规模将超2000亿元 长三角低空产业协同创新发展工作机制昨天在江苏苏州启动，加快推动建设长三角地区低空产业的协同创新发展新高地。未来，我国将充分发挥长三角地区三省一市低空产业的区位优势和资源禀赋，构建协同体系，培育低空产业长三角模式，形成示范效应。专家预计，2025年我国民用无人机产业规模将突破2000亿元。（央视） 5. 习近平将赴秘鲁出席亚太经合组织第三十一次领导人非正式会议并对秘鲁进行国事访问、赴巴西出席二十国集团领导人第十九次峰会并对巴西进行国事访问 外交部发言人华春莹宣布：应秘鲁共和国总统博鲁阿尔特邀请，国家主席习近平将于11月13日至17日赴利马出席亚太经合组织第三十一次领导人非正式会议并对秘鲁进行国事访问。应巴西联邦共和国总统卢拉邀请，国家主席习近平将于11月17日至21日赴里约热内卢出席二十国集团领导人第十九次峰会并对巴西进行国事访问。 个股新闻 1. 主力资金流向数据显示，上海电气主力资金净流入25.84亿元居首位，欧菲光、浪潮信息、中国长城、工业富联获主力资金净流入居前；东方财富主力资金净流出87.64亿元居首位，中信证券、海航控股、同花顺、太平洋主力资金净流出居前。 2. 中芯国际赵海军：第四季度预计新释放3万片12英寸月产能 中芯国际联席CEO赵海军在业绩会上表示，第四季度预计将新释放3万片12英寸月产能，但由于新增产能验证需要时间，加之第四季度是传统淡季，预计第四季度整体产能利用率和出货将有所下降，希望通过产品组合优化提升平均销售单价以保证收入端不会受影响，做到环比持平到略有增长，同时使毛利率相对平稳。 3. 顺丰控股据悉最快下周开始评估投资者对其香港上市兴趣 知情人士称，顺丰控股最早将于下周开始评估投资者对其在香港第二上市的兴趣。因信息未公开，知情人士要求匿名，顺丰控股未回应置评请求。 4. 禾川科技：人形机器人部件、组件目前已实现小批量订单 禾川科技11月6日在网上业绩说明会上表示，公司将坚定地以人形机器人业务作为未来重要战略方向，目前该项目进展顺利。人形机器人部件、组件目前已实现小批量订单，但现阶段对公司年度收入影响有限。 5. 长安汽车：预计2027年实现全固态电池装车验证 长安汽车在互动平台表示，11月7日下午，长安汽车联合太蓝新能源正式发布无隔膜固态锂电池技术，这是行业内首次实现“去掉隔膜”，在显著增强电芯的本征安全的前提下，颠覆了无限堆砌保护措施的理念，实现了全固态锂电池的多项关键技术突破。全新技术将进一步提速兼具高安全、高能量密度双重优势的固态电池商业化，为长安汽车的新能源汽车产品提供更加卓越的性能表现。此次发布的无隔膜固态电池技术，是长安金钟罩电池迈向固态电池时代的关键一步。长安汽车将遵循新能源“香格里拉”计划，加快推进电池技术的应用，长安汽车预计2027年实现全固态电池装车验证，2030年全固态电池量产装车，与行业领先水平同步。 6. 南芯科技：推出面向储能市场的80V高效同步双向升降压充电芯片 今日，南芯科技宣布推出全新高效同步双向升降压充电芯片SC8808，可支持最高80V的充电电压，主要面向需求持续增长的储能市场，适用于锂离子电池、磷酸铁锂电池组等多种类储能电池。除了储能应用外，SC8808还可用于电动工具、电动自行车、拓展坞等高功率场景，进一步拓宽了南芯充电芯片的使用场景。

美股将重演崩盘？索罗斯80年代债务警告再次敲响！

国家外汇管理局：前三季度我国对外股权性质直接投资净流出987亿美元

国家外汇管理局：2024年三季度我国经常账户顺差10441亿元 资本和金融账户逆差10441亿元

香港证监会：“唱高散货”逃犯经移交后转介至区域法院受审

特朗普财政扩张政策或拖累美联储降息步伐 美债反弹前景蒙上阴影

传特朗普团队物色金融机构负责人 Robinhood(HOOD.US)律师成SEC主席热门人选

香港：委任孙德基博士出任会计及财务汇报局主席 任期两年