周二（11月26日），原油市场在上周大幅下跌后趋于稳定。欧洲时段， 布伦特原油连续合约报73.13美元/桶，微涨0.02%； 美原油连续合约报69.02美元/桶，涨幅为0.12%。市场情绪正围绕以色列与真主党停火的最新进展展开评估，同时对即将召开的OPEC+会议维持减产的可能性保持关注。

市场背景：中东局势降温，风险溢价回落

以色列和黎巴嫩之间的停火协议提振了市场对中东供应中断担忧缓解的信心。知名机构的分析指出，停火有助于降低地缘政治风险溢价，这一因素在近期推动了油价波动。此前，原油价格因以色列与真主党冲突升级而大幅上扬，而本次停火则带来了相反的价格压力。

高级市场分析师Priyanka Sachdeva表示，市场对停火消息的反应可能有些“过激”。她进一步指出，以色列与哈马斯的冲突并未对中东的原油供应产生重大实质性影响，这意味着供应端的中断风险并未成为主导性因素。

此外，澳新银行分析师提出，停火可能间接降低美国新政府对伊朗采取更严厉制裁的可能性。这一观点引发市场对未来伊朗原油出口的关注。如果制裁升级，伊朗出口量或减少约100万桶/日，从而加剧全球供应紧张。

基本面分析：需求担忧与供应策略权衡

尽管市场在地缘政治缓解后有所稳定，但供需基本面依然存在不确定性。OPEC+方面，阿塞拜疆能源部长透露，该组织可能会在周日的会议上决定维持现有减产政策至2024年初。当前，减产政策在全球需求疲软的背景下被视为维持油价稳定的重要工具。

值得一提的是，全球经济疲软对原油需求的潜在影响仍是市场核心关注点之一。与此同时，美国新任总统计划对部分进口商品加征关税的举措，尽管引发市场风险资产短期波动，但并未对原油市场造成直接压力。市场分析师Tony Sycamore指出，这些关税“低于市场预期”，对风险资产可能构成间接支撑。

供应端方面，俄乌局势对全球能源市场带来明显冲击。但未来，若俄乌局势进一步升级，市场可能重新计入这一地缘风险。

短期走势展望

展望后市，市场短期波动仍将受到OPEC+政策声明和中东局势进展的主导。若OPEC+确认减产政策延续，将为油价提供支撑， 布伦特原油可能测试75美元/桶的关键心理关口。相反，如果会议传递出需求担忧升级的信号，价格或再次承压。

从长线来看，伊朗原油出口恢复的不确定性及地缘政治风险的潜在反复，仍是未来供需博弈的重要变量。考虑到市场对高通胀和低增长共存环境的预期，需求侧的不确定性可能抑制油价的上行空间。

总体而言，短期内油价预计将围绕地缘政治缓解和OPEC+决策预期间窄幅波动。交易者应持续关注供应端风险动态以及需求复苏迹象对市场情绪的影响。