经历7月、8月的暴跌后，熟悉的Mag 7又回来了？

当前科技股重拾升势，投资者重新展现对科技七巨头（Mag 7）的热情。周五标普500大盘再创历史新高，科技股涨幅居前。

Mag 7股价近来表现突出，相关ETF本周上涨1.7%，过去三周更是大涨约12%。从Roundhill Mag7 ETF表现来看，Mag 7近期涨势几乎快要抹平前几个月的跌幅。

对于近期Mag 7的上涨，《巴伦周刊》评论称，我们本已经过了（科技股狂热）这个阶段。过去三个月里，投资者的关注重点已转向标普500指数中其他493只股票（即小盘股）。然而，小盘股的持续上涨需要投资者相信，美联储的大幅降息足以防止经济衰退。

但目前来看经济似乎还没走那么远。与此同时，中东地区地缘政治紧张加剧也并未对经济好转带来帮助。在充满不确定性的世界里，投资大公司似乎是更好的选择。

该报进一步指出，Mag 7的持续吸引力可能是市场效率极低的又一证据，投资者已经停止以理性的方式定价股票。

AQR资管公司合伙人Clifford Asness在近期的论文中指出，从1950年到互联网泡沫时期（1995年至2001年），股票市场相对高效，这一判断可通过最昂贵的大盘股与最便宜股票的市净率来验证。在大约50年的时间里，这一比例相对稳定，直到互联网泡沫期间飙升，并在过去十年再次上涨，这显示出投资者已停止理性定价。

Asness认为当前市场转变的三个原因是：指数化、长期低利率，以及新技术推动散户交易者的崛起，使得“散户抱团股”如GameStop等股票远超合理估值。Asness的建议是投资“价值股”。

随着美联储降息开启全球央行宽松周期，欧洲通胀持续回落，中国央行推出系列“政策大礼包”提振国际市场，投资者开始重新审视投资组合和股票选择。七巨头（谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达、特斯拉）仍然是市场的动力源泉（Powerhouse）。

Mag 7行情经历过山车，华尔街看多

今年上半年科技巨头Mag 7一直被视为增长的关键引擎，截至6月，Mag 7贡献了标普500指数近60%的回报。然而，进入7月以来，这股动力迅速熄火停转。

今年7月、8月，Mag 7纷纷出现不同程度的大跌。据统计，7月至8月初，Mag 7的市值下跌了惊人的近2万亿美元。9月期间，Mag 7大跌之势有所企稳，进入整盘回升阶段。

对于当时的大跌，市场分析人士指出，Mag 7公司在AI领域的巨大投资引发了市场对其变现能力的怀疑。当时资金开始流向小盘股，市场风格也随之切换。与此同时，由于Mag 7的高市值，集中度创历史新高。德银分析师Jim Reid表示，历史上的高估值和高集中度往往伴随后续市场调整。

经历此番下跌后，Mag 7公司市值仍占标普500指数的30%以上。

不过，对于标普500指数后续走势，市场观点偏于乐观，华尔街最高看至6100点。华尔街一些知名卖方机构预计，标普500指数年终目标点位从最低的4200到最高的6100。

此外，高盛发现，从1996年到2023年，股票和期权的平均日交易量在10月达到峰值。由于10月是财报季，上市公司通常会管理到年底的业绩，并提供来年的业绩指引，因此未来几周将是交易活动的重要时期。

本文转载自“华尔街见闻”，作者：龙玥